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波司登“受涼”沽空報告背后 國產品牌嶄露頭角

時間:2019-06-26 12:22來源:未知 作者:gp188 點擊:
一紙沽空申報,波司登(03998.HK)受涼。 6月23日,沽空機構Bonitas宣布申報,質疑波司登財政造假、虛偽買賣業務等成績。6月24日上午,公司股價一度下挫逾20%,隨后波司登在當日11時16分停息買賣業務,

  一紙沽空申報,波司登(03998.HK)“受涼”。

  6月23日,沽空機構Bonitas宣布申報,質疑波司登財政造假、虛偽買賣業務等成績。6月24日上午,公司股價一度下挫逾20%,隨后波司登在當日11時16分停息買賣業務,并稱沽空申報不實。

  24日晚間和25日早間,波司登緊迫召開投資者德律風集會并宣布廓清通知布告,25日復牌高開11%,報1.92港元,終極開盤報1.99港元/股,下跌15.03%。

  實際上,跟著近年來國產鞋服品牌在國內舞臺上嶄露鋒芒,被沽空機構盯上的企業并不在少數。

  波司登一一回應控告

  6月24日晚間,波司登就沽空申報召開投資者德律風集會。會上,波司登總裁助理兼團體財政總監朱岑嶺就財政造假、虛偽買賣業務等成績,向包含《每日經濟新聞》記者在內的參會者作了相干回應。

  針對沽空申報中對公司財政數據的質疑,朱岑嶺表示,沽空申報引用的數據存在成績。“起首,申報引用的數據是中國信譽申報,這一數據遵守中國管帳原則,但本團體遵守的是國內管帳原則,兩者在支出確認上存在差別;第二,申報以公歷年度作為申報期,但本團體自上市以來,財年停止至3月31日,兩者的管帳時代不一致;第三,這份申報涵蓋的從屬公司數目遠低于本團體年度申報歸并范圍內的公司。本團體年度歸并范圍內的公司至少有80家或以上,而Bonitas的申報中只列出十幾家公司,這個數據和咱們全部歸并范圍內的公司差別異常大,申報并無完整地反應團體全體的經營狀態”。

  對沽空申報指出的波司登董事長高德康應用三項虛偽買賣業務,將波司登現金及股票轉移至未表露關聯方杰西、邦寶及天津女裝。朱岑嶺表示,公司前后收買女裝品牌是在此前羽絨服不景氣的配景下成長多元化營業,彼時的目標是打造一個多品牌的時尚女裝團體。別的,朱岑嶺指出,公司在收買標的代價評價方面,采用了市場常用的PE評價辦法,且在公司的收買決議計劃上,有嚴厲科學的決議計劃法式。

  就Bonitas對公司以540萬元高價向董事長高德康處理代價6500萬元的資產的控告,朱岑嶺表示,申報中觸及的處理資產是波司登原有子品牌“冰飛”在山東德州的辦公室及車間,將資產發售是公司基于聚焦重要羽絨服品牌的斟酌,且恰逢控股股東在山東有房地產、旅店等名目,可以對上述資產停止經營治理,是以公司選擇向高德康發售上述資產。

  同時,朱岑嶺在集會上表示,上述資產評價價錢為5420萬,且公司分離于2017年2月、3月和5月收到該筆資產處理資金。

  6月25日早間,波司登將上述內容作為廓清通知布告內容再次宣布,公司股票早間復牌高開11%。

  轉型還在路上

  近兩年來,跟著波司登實行聚焦主業、品牌年輕化等舉動,團體事跡從2017財年(停止2018年3月31日的一年)開端有所反彈,其2017財年和2018財年(停止2019年3月31日的一年)的營收為68.17億元和88.81億元。團體2018年報(停止2019年3月31日的一年)表示,品牌羽絨服營業照舊為團體最大支出起源,占團體支出的63.6%,貼牌加工治理營業、女裝營業及多元化打扮營業分離占團體支出10.6%、13.0%及12.8%,上個財年上述四項營業分別占團體支出的67.2%、11.4%、9.1%及12.3%。

  財報表示,波司登2018財年的品牌羽絨服營業支出創汗青新高達56.51億元,此中“雪中飛”和“冰潔”羽絨服較上個財年分離錄得74.5%和23.9%的增加,銷售額分離為3.16億元和2.03億元。

  值得注意的是,波司登在2018/19中期申報中表示,“聚焦主航道、聚焦主品牌”是團體的重要戰略方針之一。數據表示,停止2018年9月30日前的6個月,波司登品牌“激活”環境優越。波司登主品牌支出同比回升24.1%,達15.57億元;全體品牌羽絨服營業板塊支出同比回升19.5%,達17.73億元。

  只管提出聚焦主品牌,但團體在女裝營業上照舊有很多“心理”,其2018年報表示,團體女裝品牌包含杰西、邦寶、柯利亞諾和柯蘿芭,申報期內團體的女裝營業支出約為11.54億元,沾恩于2017年購入天津女裝,團體女裝營業支出同比大幅回升85.4%。

  不外,對女裝品牌的收買是本次沽空申報“炮轟”的重點之一。在24日的德律風集會中,有投資者對公司收買的女裝品牌估值提出疑難,對此,朱岑嶺表示,“杰西、邦寶和天津女裝三個品牌的收買價錢每一個為6億~7億元,整體跨越20億元。停止2018年3月31日,女裝營業單位完成1.84億元的息稅前利潤,女裝全體的市盈率在10-15倍的PE程度,企業代價評價沒有削減。別的,女裝的南北渠道互相協同,對將來成長有信心”。

  對付公司的將來成長,朱岑嶺表示,“起首是聚焦主業羽絨服,中國羽絨服市場很大,另有雙位數增加。同時,波司登將來向中高端轉型,另有很大空間,公司另有雪中飛和冰潔等品牌籠罩中低端市場。將來打造百億品牌,完成千億市值是咱們的妄想”。

  被沽空機構盯上的國內企業

  事實上,近年來被沽空機構盯上的海內鞋服企業并不在少數。

  客歲6月,沽空機構GMT Research宣布了一份題為《中國體育用品:造假還是驚艷》的做空申報,直指安踏、特步、361度等7家海內知名品牌觸及同享訛詐信息并存在利潤造假。

  本年5月,沽空機構Blue Orca Capital創始人Soren Aandahl在2019 Sohn香港投資打扮論壇t.vhao.net上分享了其做空安踏的申報,質疑安踏旗下品牌FILA斐樂邊疆支出不透明,覺得安踏股價有高達34%的降低空間。

  在上海良棲品牌總經理程偉雄看來,海內打扮企業頻遭做空,原因之一是近年來波司登、李寧等海內品牌頻仍在國內舞臺嶄露鋒芒,遭到國內投資者的存眷,但這也提示海內品牌,必要盡快和國內市場原則接軌。

  像許多海內鞋服企業同樣,波司登創始人高德康的守業故事也是從小作坊開端。1976年,高德康憑仗1臺老式自行車、8臺縫紉機在江蘇省常熟市建立了一家小作坊,從事來料加工業務。

  1984年,高德康開端為上海某品牌加工羽絨服,營業也從來料加工走向貼牌臨盆,5年后,高德康開端以每一年15萬元的品牌使用費為上海天工打扮廠加工秀士登牌羽絨服。至此,高德康對羽絨服買賣漸漸上手,在這之后,高德康的加工廠改名為常熟市康博工藝古裝廠。

  1990年,高德康斥資150萬元,建起了康博的第二幢廠房和辦公樓。也是在這一年,“波司登”得以注冊建立。1995年,波司登羽絨服進入疾速成長階段,當年的凈利潤已到達2000萬元。到了2006年,波司登的天下銷量已盤踞了中國羽絨服市場的荊棘銅駝。

  2007年,公司勝利登岸港交所。波司登曾在2017年財報中提到,團體上市10年以來連續推動“以羽絨服營業為焦點,多品牌化、四時化、國內化”戰略,團體的焦點羽絨服營業不停堅持著中國市場銷量第一的事跡。不外,年報中同時說起,在傳統打扮業全體委靡的2012至2015年間,公司遭到產能多余、適度擴大、品牌抽象老化、產物差別化不敷和電商打擊等身分影響,呈現庫存積存、營收下滑,事跡表示一度“疲軟”。

  相干財報數據表示,公司營收在2013財年(停止2014年3月31日的一年)到達汗青頂峰93.3億元,其隨后3年(2014財年至2016財年)的營收分離同比下滑11.7%、23.6%和8.03%。

(責任編輯:gp188)
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