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頭部券商喜提銀行間市場金融債發行資格 非銀機構流動性進一步激活

時間:2019-06-27 12:13來源:未知 作者:gp188 點擊:
東方金誠金融事務部助理總經理王佳麗以為,參照商業銀行金融債,估計券商金融債期限在3年左右,可用于拓寬融資融券、股票質押等資金占用較大的信譽類事務。 國內頭部券商負債端的觸角,正在

  東方金誠金融事務部助理總經理王佳麗以為,參照商業銀行金融債,估計券商金融債期限在3年左右,可用于拓寬融資融券、股票質押等資金占用較大的信譽類事務。

  國內頭部券商負債端的觸角,正在向銀行間商場進一步延伸。

  6月26日,中信證券、國泰君安、華泰證券、中信建投證券、申萬宏源證券、廣發證券、招商證券等多家頭部券商發布公告稱,已收到中國證監會監管意見書,對公司申請發行金融債券無異議。

  這將是券商初次在銀行間商場發行金融債,成為政策性銀行、商業銀行、穩妥公司等之外的發行主體。

  據21世紀經濟報導記者了解,金融債發行實施審核制,在流程上,后續還需央行進一步同意。到時,各家券商在銀行間發行金融債的規劃亦將浮出水面。

  在此之前,證券公司首要在交易所發行金融債,期限較為豐厚,短至3個月,長至10年,以3年期占比最高;在銀行間商場,券商此前僅能發行期限不超過3個月的短期融資券。據保管機構中債登統計,2016-2018年間,證券公司債年度發行量為4260億元、6339億元和4719億元;而證券公司短期融資券期間的發行規劃則為1179億元、392億元及1425億元。到2018年底,證券公司債存量規劃為1.33萬億元,而短融僅有460億元。

  此次央行為頭部券商翻開金融債融資窗口,有望緩解當時非銀機構的資金壓力。

  拆解券商發債“賬本”

  “首要是期限和用處,短融的期限一般是1年內,券商的短融則不能超過3個月,本錢很低,券商一般用來彌補流動性。金融債券期限一般為3-5年,在用處上更加豐厚,能夠用來還賬,也能夠做股票質押回購、融資融券等事務。”北京某券商固收部人士對21世紀經濟報導記者解說金融債和短融的差異時表明,券商進入銀行間商場,將拓寬券商的中長期負債來歷,“銀行間商場資金體量巨大,利率也比較穩定。”

  東方證券固收研究團隊2018年底研報表明,從發債意圖來看,證券公司債的征集資金通常用于彌補運營資金、歸還賬務、展開股票質押式回購、融資融券等事務以及改進財務結構等;而短融的發行期限較短,證券公司短期融資券的發行意圖是彌補流動資金。若發行的證券公司債歸于次級債,則還能夠添加一個彌補凈資本的功能。

  21世紀經濟報導記者經過統計了2017年7月1日-2019年6月26日發行的464只證券公司債,其間1年期種類59只,數量占比12.72%;5年期種類34只,占比為7.33%;3年期種類數量為242只,占比最高,達52.16%。在發債規劃上,亦是類似比例。比方,中信證券在此期間共發行公司債25只,總規劃為707億元。其間,3年期種類13只,規劃為345億元,規劃占比達48.80%。

  即將放行的券商金融債,將以何種相貌示人?央行將對其期限、資金用處有哪些規定?從金融債現狀來看,穩妥公司發行的金融債基本上為10年期,商業銀行二級資本債期限均為10年,一般債券的期限則為3年或5年。

  6月26日,東方金誠金融事務部助理總經理王佳麗對21世紀經濟報導記者表明,參照商業銀行金融債,估計券商金融債期限在3年左右,可用于拓寬融資融券、股票質押等資金占用較大的信譽類事務。

  早在2004年,央行發布《證券公司短期融資券管理辦法》,答應券商在銀行間商場發行不超過91天的短期融資券,而更長期限的金融債,直到現在才將開放。

  “監管首要擔心券商或許拿著錢去炒股。”北京某國有大行投行部人士對21世紀經濟報導記者表明,央行對券商在銀行間商場融資較為謹慎,“考慮到央行鋪開券商發債的意圖,首要是緩解非銀流動性問題,估計在資金用處上也會做出比較嚴厲的限制。”

  券商短融余額上限大幅進步

  據21世紀經濟報導記者此前報導,為緩解近期因打破銀行剛兌而導致的中小非銀機構流動性緊張問題,監管將當令擴展對其融資的定向支撐,一方面對部分頭部券商發行金融債進行松綁,同時相應進步券商發行短期融資券的額度。

  2018年4月,央行發布《關于證券公司短期融資券管理有關事項的告訴》,對證券公司待歸還的短期融資券實施余額管理,要求“待歸還短期融資券余額上限依照短期融資券與證券公司其他短期融資東西余額之和不超過凈資本的60%核算,并每半年調整一次短期融資券余額”。

  而此次央行大幅進步了券商的融資額度上限。6月21日,中信證券發布公告稱,中國人民銀行核定中信證券待歸還短期融資券的余額上限為人民幣469億元。6月24日,中信證券新發20億元短融,其發行時待歸還短融余額為80億元。這意味著,發行結束后短融余額為100億元,距離469億元的上限還有巨大的空間。

  比照中信證券5月份發行短融時,短融余額上限僅有159億元,發行時待歸還余額已高達90億元,而新發債券為30億元,空間顯著不足。

  這意味著,央行單給中信證券一家券商,就彌補了310億的彈藥。

  上星期以來,華泰證券、海通證券、國泰君安、廣發證券等券商也先后發布公告稱,收到央行告訴進步短融余額上限。據不完全統計,債券余額上限進步空間約為3000億元。

  “當時證券公司整體財務杠桿水平較低,具備自動添加負債的空間。頭部券商商場認可度較高,估計在銀行間商場發行金融債具有顯著的利率優勢,存在擴展融資規劃的或許。”王佳麗對21世紀經濟報導記者表明,此次鋪開金融債和進步短融規劃,豐厚了券商融資東西,有利于緩解中小非銀機構流動性壓力,降低商場融資本錢。

  數據顯示,2019年初至今,券商短融發行規劃已達1349億元,接近上一年全年1425億元的水平;其間,二季度以來的發債規劃為879億元,較上一年同期的300億元大幅添加。

  “這些取得融資支撐的頭部券商,將在必定程度上扮演曩昔中小銀行給非銀供給流動性的人物。”北京某穩妥資管人士對21世紀經濟報導記者說。

(責任編輯:gp188)
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