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粵澳基金即將投入運作 粵港澳大灣區概念股受益

時間:2018-05-06 12:43來源:股票配資網 作者:風清揚 點擊:
據報道,5月4日,廣東省方和澳門方在廣州正式就廣東粵澳合作發展基金簽約,基金首期規模200億元,由廣東恒健投資控股有限公司牽頭設立的廣東粵澳合作發展基金管理有限公司負責管理運營,將給
據報道,5月4日,廣東省方和澳門方在廣州正式就廣東粵澳合作發展基金簽約,基金首期規模200億元,由廣東恒健投資控股有限公司牽頭設立的廣東粵澳合作發展基金管理有限公司負責管理運營,將給予粵港澳大灣區建設以重要的資本支持,這是粵港澳大灣區建設又一重大實質性行動,標志著粵澳合作推進粵港澳大灣區建設邁出了堅實的一步。

 招商蛇口:業績靚麗,擴張積極

  招商蛇口 001979

  研究機構:平安證券 分析師:楊侃 撰寫日期:2018-04-16

  事項:公司公布2018年一季度業績預告,預計一季度歸母凈利潤55~57億,同比增長159%~169%,對應EPS為0.70~0.72元。

  平安觀點:

  結算增長疊加資產整體轉讓帶動業績高增。公司一季度歸母凈利潤大幅增長主要因:1)雙璽等高毛利率項目結算帶動社區開發業務結轉毛利同比增加約23億元;2)資產整體轉讓收益同比增加約8億元。考慮2017年末預收賬款同比增長4.9%至550.6億,為2017年實際營收的82.6%,加上2018年30.8%的竣工高增長計劃,奠定2018年業績高增長基礎。

  銷售平穩增長,全年可售充足。公司一季度實現簽約銷售面積148.9萬平,同比增加8.4%;簽約銷售金額313.1億元,同比增加18.1%;銷售均價21028元/平米,較2017年全年均價增長6.3%。公司全年貨值2650億(新增2090億),其中一季度新增占比僅13%,隨著二季度推盤高峰來臨,預計銷售增速將逐步回升。公司2018年目標1500億,同比增長33%,考慮充足貨量,超額完成目標概率大(僅需57%去化率)。

  拿地積極,擴規模意圖明顯。公司貫徹投資聚焦一二線核心城市,重點拓展戰略重鎮的土地儲備,一季度在杭州、天津、佛山等地新增建面361萬平,同比增長211%,遠超同期銷售。總地價294億,占同期銷售金額比重94%;平均地價8147元/平米.,僅為同期銷售均價的38.7%;權益建面210萬平,權益占比58%。公司目前總土儲超2500萬平,近60%位于長三角、珠三角及京津冀三大都市圈,優質土儲保障銷售有質量增長。

  投資建議:維持業績預測,預計2018-2019年EPS分別為2.0元和2.57元,當前股價對應PE分別為11.2倍和8.7倍。公司匯聚原招商地產和蛇口工業區優質資源,短期深圳大量地產優質資源集中釋放,奠定業績增長基礎,中長期園區開發及郵輪業務值得期待,且持續受益前海自貿區及粵港澳大灣區政策春風,維持“強烈推薦”評級。

天健集團:地產資源豐富、業務協同推進

 

  天健集團 000090

  研究機構:西南證券 分析師:胡華如 撰寫日期:2018-04-08

  事件:公司發布業績公告。2017年實現總收入67.5億元(+8.7%);歸屬于上市公司股東利潤6.0億元(+34.7%);毛利率26.1%,較上年增長3.9個百分點;擬每10股派發現金紅利2.00元(含稅),擬每10股轉增2股。

  固本強基,轉型升級。2017年,公司城市建設業務實現營業收入46.8億元(+14.9%),主要得益于公司積極整合內部資源,加強外部合作,加大對EPC項目和代建項目的拓展。截止2017年末,在建施工項目合同金額143.2億元,較上年同比增長17.4%。公司從施工承包商向工程總包商轉型升級,業務結構上從傳統施工業務向EPC、PPP模式等方向轉型升級。

  深耕重點城市,業績高增長來臨。2017年,公司綜合開發業務實現銷售收入22.7億元(-2.5%)。報告期內,公司在售樓盤12個,大部分位于一線城市,重點布局深圳、廣州、上海、南寧、長沙、蘇州、惠州等城市。截止報告期末,公司累計未結轉的建筑面積達90.3萬方;在建項目累計計容建筑面積164.8萬方;在建項目可銷售面積共145.9萬方;儲備計容建筑面積70.5萬方。截止2017年末,公司在售未結轉、在建及儲備項目計容建筑面積共約325.5萬方,上海南碼頭、深圳天健公館、天健天驕等項目將于2018-2019年推出,我們預計2018年和2019年公司業績將有較大幅度增長。

  準確把握棚改機會,實現收入高增長。城市服務業務實現營業收入15.4億元(+189.2%),受益于公司對服務業的加大投入和運營服務能力的有效提升。其中,物業租賃實現營業收入2.4億元,同比增加46.7%;物業公司累計實現營業收入5.2億元,利潤總額3958.6萬元,年管理費收繳率達95.5%;棚改項目管理服務實現營業收入6.6億元,同比大幅增長2225.0%,得益于公司持續推進羅湖棚改項目,積極做大棚改業務,強化合作,發揮自身優勢,搶占棚改市場,2018年公司棚改項目或持續保持高增長。

  盈利預測與投資建議。預計2018-2020年EPS 分別為0.95元、1.62元和1.87元,當前股價對應PE 分別為10倍、6倍、5倍。考慮到公司為高增長的小市值公司,土地儲備集中在粵港澳大灣區,維持目標價14.5元和“買入”評級。

  風險提示:銷售或低于預期、建筑施工領域競爭激烈或導致原材料價格上漲、更新改造項目及棚改項目或存在政策、拆遷等風險。
塔牌集團年報點評:粵東景氣持續,新產能助力發展

 

  塔牌集團 002233

  研究機構:國海證券 分析師:譚倩 撰寫日期:2018-03-19

  水泥量價齊升,盈利能力提升顯著。受益于供給側結構性改革持續推進及政府加強大氣污染治理、環保督查等政策的施行,水泥行業供需關系得到明顯改善,價格持續回升。2017年公司實現水泥產量1538.9萬噸,同比增長4.85%;實現水泥銷量1551.18萬噸,同比增長4.46%。經測算,公司2017年水泥平均價格271.8元/噸,噸毛利83元,噸凈利為46元,分別較2016年上漲46元、23元、16元。

  區域供給缺口仍在,新增產能消化無憂。報告期內,公司文福萬噸線項目一期工程順利建成投產。該項目一期工程生產線正常生產后,增加公司熟料產能300萬噸、水泥產能400萬噸,將進一步提升公司規模效益及區域競爭力。公司產能所在粵東區域水泥需求良好,歷來為水泥輸入區域,存在一定供需缺口。公司新投產產能400萬噸預計將被消化無憂,且不會對區域水泥供需關系造成沖擊。

  積極布局新興產業。報告期內,公司作為主發起人之一的梅州客商銀行正式開業。公司作為梅州客商銀行的第二大股東,出資4億元,持股比例為20%。為加快新興產業發展布局,公司已成立塔牌創投,未來將繼續尋找優質投資項目,推進新興產業的發展。

  盈利預測和投資評級:維持買入評級。公司所處粵東區域供需格局良好,我們預計后續隨粵港澳大區進入實質建設階段,區域需求將進一步攀升。預計公司2018-2020年EPS分別為0.82、0.88、0.96,對應當前PE14倍、13倍、12倍,維持“增持”評級。
華發股份:業績穩步兌現,大灣區資源龍頭

 

  華發股份 600325

  研究機構:中信建投證券 分析師:陳慎,王嵩 撰寫日期:2018-04-16

  公司發布2017 年年報,實現營業收入199.2 億,同比增長49.8%,歸母凈利潤16.2 億,同比增長59.1%,EPS 0.77 元。

  業績持續高增長,銷售結構優化:公司2017 年業績增長主要由于1. 結算力度的增強,此前銷售的橫琴首府、華發四季等項目陸續進入結算,全年結算金額同比增長51.6%。2. 結轉結構優化推動公司少數股東權益占比較2016 年下降19.8 個百分點至8.9%。受制于公司所布局的核心城市調控加碼,2017 年公司實現銷售額310.2 億元,同比下降13%。據我們跟蹤,公司2018 年可售貨值超過千億,其中位于核心城市的資源儲備充足,我們預計隨著部分重點城市供給的加速釋放,公司2018 年銷售額大概率可超過400 億,并向500 億水平沖擊。

  積極補充核心城市土儲,受益大灣區戰略地位提升:公司2017年投資力度明顯加大,在繼續深耕上海、武漢、廣州、蘇州等已布局城市的基礎上,成功開辟南京、佛山、嘉興等市場,并不斷深化新進城市的項目儲備,全年共新增土地儲備權益建筑面積277.7 萬平米,同比大幅增長298%。截至2017 年末,公司土地儲備規模為877 萬平米。公司作為珠海區域的龍頭房企,在珠海橫琴區域坐擁豐富土儲,大股東華發集團在珠海區域資源稟賦也十分充裕,未來存在強烈潛在注入預期,公司與集團的這部分儲備有望隨著珠海區域戰略地位的上升,迎來價值重估。

  債務壓力提升,多元激勵助力成長:銷售規模下降疊加拿地力度的增強,公司2017 年末貨幣資金規模較2016 年下降29%至112億元,全年凈負債率及短債壓力分別增長至263%和174%,債務壓力明顯提升。在激勵方面的改革,公司也開創了珠海市國企改革之先河,是珠海市國企相關激勵機制市場化的先行者,充分彰顯公司在珠海市國企改革領域內的領先和示范地位,未來有望在珠海市國企改革深化進程中,扮演更為重要的角色。

  盈利預測和評級:預計公司2018-2019 年EPS 為0.96 元、1.15元,維持“買入”評級。

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